随着新麦上市节奏加快，部分企业开始新陈同价收购，市场主体对行情普遍预期不高。近期仍是小麦产量形成的关键期，需继续关注天气变化对产量和质量的影响，建议市场主体放平心态，谨慎入市。
进入5月中旬以来，市场主体开始聚焦新季小麦，从产情到价格都牵动着市场的神经。随着新粮上市节奏加快，部分企业开始新陈同价收购，市场主体对行情普遍预期不高，加上政策“托底”，预计在产量和质量正常的情况下，新麦批量上市后，麦价以区间震荡运行为主。接下来一段时间仍是小麦产量形成的关键期，需继续关注天气变化对不同区域产量和质量的影响，同时也需关注政策收购主体对行情的导向，建议市场主体放平心态，多调研观望，谨慎操作。
价格重心下移
陈麦市场翘尾上涨
随着新麦陆续上市，主产区陈麦报价持续下跌，价格重心已处于低位。截至5月21日，各地普麦主流进厂价：山东1.24～1.305元/斤，河北1.27～1.295元/斤，河南1.238～1.295元/斤，安徽1.265～1.278元/斤，江苏1.28～1.30元/斤。部分面粉厂已开始新陈同价收购，河南遂平五得利新陈同价1.238元/斤，再创陈麦市场新低，而受新麦收购价格上调影响，部分地区陈麦行情也翘尾上扬。
近日，各地储备小麦继续投放销售，从实际交易情况来看，成交率稍有好转，成交价格依旧处于低位。由于前期麦价持续偏弱，加上终端需求一般，用粮企业采购积极性较低，小麦库存长期处于低位水平，目前新陈交替，陈麦刚需逐渐释放，利好近阶段产销区小麦交易。
5月20日，江苏苏州国家粮食储备库有限公司销售2022年江苏产小麦2500.24吨，实际成交1000吨，以底价2540元/吨成交；安徽省濉溪县县级储备小麦计划销售2021年产小麦8023.093吨，成交3000吨，成交率37.39%，成交均价2510元/吨。
5月21日，山东淄博国家粮食储备库有限公司竞价销售2021年山东产一等白小麦2061.37吨，全部成交，成交价2520元/吨；济宁市市级储备（小麦）专场竞价销售2021年产小麦7924.558吨，底价2560元/吨，成交价2560～2565元/吨。同日，广东佛山市禅城区地储粮油管理有限公司委托销售2020年江苏产白麦6393.05吨，全部成交，底价2615元/吨，成交价2615元/吨；委托销售2020年江苏产红麦2300吨，全部成交，底价2595元/吨，成交价2595元/吨。
政策支撑底部
价格预期普遍不高
5月15日，国家粮食和物资储备局召开新闻通气会，发布并介绍夏粮收购等有关情况，相关负责人在介绍夏粮收购形势和收购工作安排部署情况时表示，今年各地小麦开秤价格预计大体在1.25～1.35元/斤，大范围启动托市收购的可能性不大。这一消息给市场吃了一颗定心丸，确定了麦价的底部区间，无论陈麦还是新麦，继续下调的空间都非常有限，在产情没有大幅变动的情况下，新麦收购价大概率将在最低收购价上方区间调整。
5月21日，湖北省储襄阳库挂牌收购2024年新小麦，容重750～770g/l收购价1.25元/斤，容重770～790g/l收购价1.26元/斤，容重790g/l以上1.27元/斤；河南唐河地方库也开价收购，有利于提振市场信心。当前湖北市场干粮主流装车价1.18元/斤左右，部分厂家收购价1.20元/斤左右，步调较为一致。从流向看，饲料厂需求相对居多，中间商和粉企暂以谨慎观望为主，建库意愿较低。
随着各地新麦上市临近，储备小麦招标采购陆续展开，实际成交价格在区间内运行，反映了市场主体对今年新麦上市后的价格预期普遍较为一致。
5月20日，广东省粮油储运有限公司委托采购2024年江苏、安徽产红麦4800吨，全部成交，底价2750元/吨，成交价2750元/吨。
5月21日，山东潍坊高密市地方储备（小麦）专场竞价采购2024年产非雨后、非烘干白小麦2000吨，底价2550元/吨成交；江苏省粮食集团昆山粮食收储有限公司采购2024年江苏产小麦3300吨，全部成交，底价2640元/吨，成交价2545～2570元/吨。
供强需弱持续
长期行情仍需谨慎
当前，小麦供强需弱的格局基本已经奠定，对新麦而言难见利好。
从供应端来看，供应有增无减。其一，陈麦市场持续投放，各地储备小麦轮番交易，流拍率维持高位，说明供应仍较宽松；同时新麦上市逐渐增加，关注点转移，二者叠加供应，市场并不缺粮。其二，海关数据显示，1～4月我国累计进口粮食5302万吨，同比增长9.3%，其中小麦进口逾600万吨，已超去年进口总量的一半。其三，今年以来，国家临储小麦仅在新疆地区少量投放，主产区尚未大规模投放，国家政策性粮源仍有充足的调控能力。
从需求端来看，近期新麦上市后，部分饲料企业开始陆续采购小麦原粮代替玉米，在小麦、玉米性价比优势明显的情况下，饲用小麦将会有一定的需求量，在今年小麦产量和质量正常的情况下，除了部分质量较差的小麦流入饲用以外，预计小麦流入饲用的数量整体受限。而制粉企业依旧保持谨慎观望者居多，面粉购销缓慢，副产品走货平淡，开工普遍较低，加上对今年行情的预期，小麦补库积极性会相对偏弱。供强需弱格局或将长期持续，制约小麦价格的运行空间。
产情尚无定论
丰产预期并未改变
新季小麦大规模收获期临近，虽然天气炒作带来田间作物长势担忧，但从目前的实地调研情况看，小麦产情问题尚无定论，丰产大预期并未明显转变。
5月中旬以来，北方冬麦区以晴好天气为主，大部土壤墒情适宜或表层轻度缺墒，大部时段天气利于冬小麦灌浆。5月17日～19日出现阶段性高温、低湿和大风天气，国家气象中心、省级气象部门联合农业农村部于5月14日提前发布冬小麦干热风风险预警，由于预警及时、措施充分，干热风天气总体影响较轻。
目前仍是小麦产量形成的关键期，冬小麦主产区陆续进入灌浆期，也是夏粮丰收的“冲刺”阶段。距离小麦大面积成熟还有一段时间，灾害天气的威胁仍然存在。中央气象台预计5月22日～24日，河北南部、山西南部、河南西部和北部、安徽北部、山东中部、陕西关中等地冬小麦干热风风险较高。西南地区东部、江汉等地5月25日～28日有小到中雨，夏收或略受影响。目前小麦丰产的预期依然较强，但仍有天气方面的担忧，关注各地新麦收获进度和极端天气对小麦产量和质量的影响。